近日，上市險(xiǎn)企披露今年前7月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)，各家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)顯著。中國(guó)人壽前7個(gè)月保費(fèi)收入達(dá)5015億元，同比增長(zhǎng)6.8%；中國(guó)平安攬入5213.47億元，同比增長(zhǎng)7.2%；中國(guó)人保保費(fèi)收入達(dá)4504.34億元，同比增長(zhǎng)8.3%；中國(guó)太保保費(fèi)收入達(dá)2938.09億元，同比增長(zhǎng)11%；新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)1195.69億元，同比增長(zhǎng)6.6%；中國(guó)太平保費(fèi)收入達(dá)1375.18億元，同比增長(zhǎng)12.0%；眾安在線保費(fèi)收入達(dá)177.34億元，同比增長(zhǎng)37.2%。新晉上市險(xiǎn)企陽光保險(xiǎn)旗下陽光人壽前七月保費(fèi)收入達(dá)510.45億元，陽光財(cái)險(xiǎn)達(dá)256.54億元，共攬入766.99億元。
分業(yè)務(wù)板塊來看，壽險(xiǎn)企業(yè)中，中國(guó)人壽、平安人壽、人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽前七個(gè)月保費(fèi)收入分別達(dá)5015億元、3220.89億元、833.09億元、1750.72億元、1195.69億元、1128.61億元，分別同比增長(zhǎng)6.8%、9.6%、9.7%、9.7%、6.6%、11.7%。
良好業(yè)績(jī)背后不乏各家險(xiǎn)企在7月單月的業(yè)績(jī)沖刺。據(jù)梳理，上述壽險(xiǎn)企業(yè)在7月單月分別同比增長(zhǎng)4.68%、17.41%、14.99%、89.76%、21.86%、39.03%，無不彰顯出壽險(xiǎn)業(yè)強(qiáng)勢(shì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
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另一面，7月末“預(yù)定利率下調(diào)”靴子落地，新舊產(chǎn)品轉(zhuǎn)換也接連進(jìn)行中。面對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型的新起點(diǎn)，業(yè)內(nèi)外人士與券商機(jī)構(gòu)已表現(xiàn)出較強(qiáng)發(fā)展信心與良好預(yù)期。
這種信心的根源來自當(dāng)前消費(fèi)者需求的激活，乃至更為長(zhǎng)久期的保險(xiǎn)需求釋放。中信證券分析師表示，“雖然監(jiān)管下調(diào)了增額終身壽等傳統(tǒng)壽險(xiǎn)的預(yù)定利率，但市場(chǎng)上以高客為主的類固收資產(chǎn)配置需求沒有消失，相反在資管新規(guī)實(shí)施之后、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)下降、利率走低等因素共同作用下，類固收資產(chǎn)的供需錯(cuò)配更加嚴(yán)重。除了存量資產(chǎn)再配置需求，還有每年M2約等于名義GDP增速的新增財(cái)富配置需求，我們預(yù)計(jì)類固收產(chǎn)品的供需缺口將長(zhǎng)期存在，市場(chǎng)潛力巨大?！北ｋU(xiǎn)產(chǎn)品具有“剛兌保本+長(zhǎng)期穩(wěn)定收益+潛在分紅收益”的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，恰可匹配消費(fèi)者儲(chǔ)蓄與固收資產(chǎn)配置的需求。
交銀國(guó)際也表示，在資管新規(guī)正式實(shí)施，以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于保守的背景下，即使預(yù)定利率下調(diào)之后，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)仍能提供相對(duì)有吸引力的、確定性較高的回報(bào)，壽險(xiǎn)負(fù)債端的長(zhǎng)期屬性，賦予了壽險(xiǎn)公司提供長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的差異化競(jìng)爭(zhēng)力。
不僅如此，當(dāng)前各家險(xiǎn)企已將主力產(chǎn)品切換至分紅險(xiǎn)，這一產(chǎn)品轉(zhuǎn)換不僅仍具備客戶吸引力，還有望為壽險(xiǎn)行業(yè)帶來更為健康的發(fā)展模式。根據(jù)各公司公布的產(chǎn)品資料，目前主流的分紅險(xiǎn)保底利率2%-2.5%，整體分紅利率在3.5%-4.5%區(qū)間，在低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品中具有收益率優(yōu)勢(shì)；保本保底收益的設(shè)置讓客戶承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很小，且如果迎來比較好的投資環(huán)境，客戶也可以通過浮動(dòng)收益分享利益。另外，以分紅險(xiǎn)為主的商業(yè)模式有利于險(xiǎn)企縮小利差損，降低過多高負(fù)債成本的保單，行業(yè)整體加速回歸健康運(yùn)轉(zhuǎn)。
財(cái)險(xiǎn)方面，前七月延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、眾安在線分別取得保費(fèi)收入3313.9億元、1187.37億元、1775.46億元、185.43億元、177.34億元，分別同比增長(zhǎng)7.6%、13.1%、3.9%、9.5%、37.2%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月乘用車銷量同比下降3.4%，一定程度對(duì)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)有所影響；但另一方面也反映出，財(cái)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本控制能力增強(qiáng)，可彌補(bǔ)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速減緩趨勢(shì)，并將成為接下來核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵要素，頭部險(xiǎn)企在此方面或更具優(yōu)勢(shì)，行業(yè)馬太效應(yīng)有望強(qiáng)化。
總體來看，業(yè)內(nèi)外人士對(duì)保險(xiǎn)業(yè)全年景氣度的預(yù)期較高。開源證券研報(bào)表示，全年視角看負(fù)債端仍然維持較高景氣度且長(zhǎng)期看供需改善趨勢(shì)明顯。東吳證券研報(bào)談到，作為順周期，保險(xiǎn)板塊充分受益于長(zhǎng)端利率向上+權(quán)益市場(chǎng)回暖+地產(chǎn)政策緩釋。
針對(duì)保險(xiǎn)板塊的投資策略，中金分析師表示，目前A股、H股中資壽險(xiǎn)估值分別處于過去10年估值的15%/2%分位點(diǎn)，未來行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)向好支撐下，當(dāng)前的短期情緒低點(diǎn)即是較好的布局時(shí)機(jī)。
本文源自：金融界資訊
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