總結(jié)：

（1）Rivian（RIVN）是全球電動(dòng)汽車市場的主要參與者，由于全球電動(dòng)汽車市場的不斷增長和亞馬遜（AMZN）的持續(xù)支持，猛獸財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)Rivian的收入將繼續(xù)增長。

(資料圖片)

（2）盡管Rivian的現(xiàn)金消耗依然很巨大，但它在收入增長方面卻表現(xiàn)出了彈性，并有望在未來幾年改善其財(cái)務(wù)狀況。

（3）Rivian擁有巨大的增長潛力，而且在繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長的同時(shí)，其現(xiàn)金流也將開始改善。

（4）我們將通過Rivian與行業(yè)內(nèi)的其他公司進(jìn)行比較后，得出的結(jié)論是，Rivian目前的估值非常合理。Rivian是一家成立于2009年，并于2021年在納斯達(dá)克上市，主要生產(chǎn)和銷售電動(dòng)汽車的美國公司。

Rivian目前已是美國電動(dòng)汽車行業(yè)最知名的品牌之一，因?yàn)樗?021年的電動(dòng)汽車熱潮中獲得了大量投資者的關(guān)注。如今，Rivian的市值已從2021年的近1000億美元縮減至撰寫本文時(shí)的237.28億美元，雖然如此，但猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為Rivian依然是一只值得投資的電動(dòng)汽車股票。

在本文中，猛獸財(cái)經(jīng)將分析Rivia股票依然值得投資的原因。

全球電動(dòng)汽車市場前景

全球電動(dòng)汽車銷量預(yù)計(jì)將占據(jù)整個(gè)汽車市場的近五分之一，并推動(dòng)汽車行業(yè)的轉(zhuǎn)型，進(jìn)而對整個(gè)能源行業(yè)產(chǎn)生影響。

國際能源署最新發(fā)布的《全球電動(dòng)汽車展望》報(bào)告顯示，2022年全球電動(dòng)汽車銷量已經(jīng)超過了1000萬輛，預(yù)計(jì)到2028年銷量將達(dá)到1700萬輛。

電動(dòng)汽車普及率的激增也推動(dòng)電動(dòng)汽車的市場份額從2020年的4%增長到了2022年的14%，預(yù)計(jì)到2023年底將進(jìn)一步增加到18%。毋庸置疑，汽車市場似乎正在大力轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車，這對Rivian等電動(dòng)汽車公司非常有利。

國際能源署發(fā)布的報(bào)告

目前全球大多數(shù)電動(dòng)汽車的銷量來自中國、歐洲和美國，而Rivian的大部分銷量主要來自美國。

Rivian透露，他們也有向中國擴(kuò)張的計(jì)劃，因?yàn)樗麄兿Ｍ煤Ｍ鈱﹄妱?dòng)汽車日益增長的需求。這種擴(kuò)張可能會(huì)吸引更多的新客戶，而且中國也正在出臺(tái)各項(xiàng)政策來促進(jìn)電動(dòng)汽車的普及。

此外，歐盟還推出了Fit for 55等一攬子推動(dòng)電動(dòng)汽車發(fā)展的計(jì)劃，其中包括旨在降低二氧化碳排放的法規(guī)，這對電動(dòng)汽車制造商有利。

美國的《通貨膨脹減少法案》預(yù)計(jì)也將通過對消費(fèi)者的稅收抵免，在未來幾年提高電動(dòng)汽車的銷量——該法案已于2023年1月1日生效。

根據(jù)Statista的數(shù)據(jù)，從2024年到2028年，全球電動(dòng)汽車的銷售收入預(yù)計(jì)也將以每年12%-13%的速度增長，這樣的增長速度對Rivian這樣的電動(dòng)汽車公司也非常有利。

收入超出預(yù)期，仍得到亞馬遜支持

Rivian的收入在2023年第一季度超出了華爾街的預(yù)期，生產(chǎn)的電動(dòng)汽車數(shù)量也超出了市場的預(yù)期。當(dāng)天股價(jià)暴漲，但在隨后的幾天里持續(xù)下跌。

在第一季度財(cái)報(bào)會(huì)議上Rivian CEO重申了公司的指導(dǎo)方針，即在2023年繼續(xù)生產(chǎn)5萬輛電動(dòng)汽車。而在在2022年Rivian僅生產(chǎn)了不到2.5萬輛汽車。

Rivian的目標(biāo)是鞏固自己在挑戰(zhàn)特斯拉(TSLA)等老牌品牌電動(dòng)汽車的行業(yè)地位。雖然Rivian在2021年的首次亮相非常成功，但它依然面臨著供應(yīng)鏈障礙、預(yù)期降低以及市值大幅下降的問題。

上個(gè)季度，Rivian生產(chǎn)了13,992輛汽車，向客戶交付了12,640輛汽車，超過了分析師預(yù)計(jì)的約12,562輛。

通過開發(fā)自己的動(dòng)力系統(tǒng)，Rivian已經(jīng)能夠超越自己制定的產(chǎn)能目標(biāo)，這與他們車輛中的電機(jī)相輔相成。自研的動(dòng)力系統(tǒng)也促進(jìn)了Rivian最受歡迎的汽車R1S的產(chǎn)能提升。

Rivian的另一個(gè)重要利好因素是，其最大股東亞馬遜(AMZN)最近重申，兩家公司可以相互受益。與此同時(shí)，兩家公司正在就結(jié)束獨(dú)家交易進(jìn)行談判。通過取消排他性，Rivian將有機(jī)會(huì)在提高產(chǎn)量和為即將推出的R2車型籌集資金時(shí)尋求新客戶。雖然亞馬遜最初承諾購買10萬輛汽車，但最近的報(bào)道顯示，亞馬遜今年可能會(huì)只訂購1萬輛左右。然而，亞馬遜澄清說，它的訂單量以及與Rivian的合作關(guān)系沒有發(fā)生變化。

Rivian目前的處境是，亞馬遜保留了排他性協(xié)議中最初的10萬輛汽車訂單，但與此同時(shí)，Rivian可能會(huì)退出協(xié)議，同時(shí)仍持有亞馬遜的大量電動(dòng)汽車訂單，而這可能會(huì)對Rivian未來非常有益。

財(cái)務(wù)業(yè)績

考慮到Rivian還是一家非常年輕的公司，而且還處于成長階段，并且消耗了大量資金。但自2021年以來，該公司一直在專注于減少資本支出。此外，Rivian的收入也經(jīng)歷了顯著增長，在2021年達(dá)到了5500萬美元，隨后在2022年大幅飆升至16.58億美元，TTM也進(jìn)一步增長到了22.24億美元。

但是該公司還是面臨著負(fù)自由現(xiàn)金流挑戰(zhàn)，自由現(xiàn)金流已經(jīng)從2019年的- 5.5億美元增加到了到2021年的- 44.20億美元。盡管如此，值得一提的是，Rivian的資產(chǎn)負(fù)債表上還有大約120億美元的現(xiàn)金和ST投資。因此，即使公司無法改善其自由現(xiàn)金，它也依然可以繼續(xù)運(yùn)營近2年時(shí)間。

Rivian的營業(yè)利潤率也從2021年的-7672.73%改善到TTM期間的-301.71%，雖然已經(jīng)得到了改善，但仍未達(dá)到令人滿意的成都。

盡管營業(yè)收入仍為負(fù)，但Rivian在收入增長方面依然表現(xiàn)了出彈性。對于公司來說，專注于產(chǎn)生正現(xiàn)金流、有效管理成本和提高盈利能力以確保長期成功至關(guān)重要。

在關(guān)鍵估值指標(biāo)方面，我們首先將Rivian與Lucid和蔚來(NIO)進(jìn)行了比較，因?yàn)樗鼈兪荝ivian最接近的競爭對手。根據(jù)P/S、EV/Sales 和TTM, Rivian的估值介于Lucid和蔚來之間。

從價(jià)格/賬面價(jià)值來看，Rivian似乎更便宜。此外，在尋找合適的投資價(jià)值時(shí)，1.42的市盈率也是一個(gè)非常有吸引力的指標(biāo)。因此，基于這些價(jià)值指標(biāo)，我們認(rèn)為Rivian比其競爭對手更有優(yōu)勢。

如果我們將Rivian與更知名的公司進(jìn)行比較，比如更成熟的特斯拉，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)Rivian的估值再次排在了中間位置。值得注意的是，根據(jù)市盈率指標(biāo)，Rivian仍然是最便宜的公司。

從其他財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，除了Workhorse之外，Rivian的自由現(xiàn)金流收益率是所有我們比較的公司中最差的?？紤]到Rivian還在一直燒錢，所以這不足為奇。而且在亞馬遜的大力支持下（亞馬遜已經(jīng)持有Rivian17%的股份），所以這不是一個(gè)嚴(yán)重的問題。

由于亞馬遜是Rivian最大的股東，他們也更有動(dòng)力對Rivian提供支持，因?yàn)樗麄兿Ｍ鸕ivian在未來幾年內(nèi)達(dá)到每年60萬輛的產(chǎn)量，因此，如果有必要，亞馬遜很可能會(huì)繼續(xù)支持，而且我們認(rèn)為，由于Rivian銷量的不斷增長，亞馬遜肯定會(huì)繼續(xù)支持。

此外，在與特斯拉等科技巨頭競爭之前，Rivian在創(chuàng)造回報(bào)方面也還有一段路要走。然而，當(dāng)我們將Rivian與其最接近的競爭對手以及Workhorse和小鵬汽車（XPEV）進(jìn)行比較時(shí)，他們并不落后，并且還拉開了與Rivian的距離。

技術(shù)分析

在Rivian的1年圖表上，該股最近經(jīng)歷了一次顯著的上漲，主要是由于我們之前分析過的好于預(yù)期的銷售。

在此之前，該股一直處于明顯的下跌趨勢，在4月份跌到了11.68美元的歷史低點(diǎn)。這一下跌主要由于投資者擔(dān)心Rivian的現(xiàn)金消耗速度過快和消費(fèi)者對其產(chǎn)品的需求是否會(huì)減少引發(fā)的，但現(xiàn)在這種情緒已經(jīng)發(fā)生了變化，目前該股正飆升至新高。

最近的上漲可能是Rivian股票的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，因?yàn)樗诮咏鼣?shù)月未見的價(jià)格。Rivian已經(jīng)突破了幾個(gè)月未被突破的黑色趨勢線。

此外，該股目前交易量也高于所有包含的均線。還應(yīng)該注意的是，Rivian的20均線最近越過了50均線，并正在穿越100均線——這對動(dòng)量投資者來說可能是一個(gè)強(qiáng)烈的買入信號(hào)。

猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為Rivian還有可能繼續(xù)目前的上升趨勢。然而，如果股價(jià)回落，我們相信它很可能會(huì)測試100均線。

如果回到100均線，俺么可以為投資者提供一個(gè)下跌的買入機(jī)會(huì)，我們建議投資者密切關(guān)注這一水平。

如果上漲趨勢繼續(xù)，那么該股需要突破26美元的水平，除此之外，該股應(yīng)該還有很大的進(jìn)一步上漲空間。

Rivian值得投資嗎？

總而言之，隨著其銷量開始回升，并做出向中國擴(kuò)張的戰(zhàn)略選擇，Rivian將在未來幾年成為全球電動(dòng)汽車市場的主要參與者。

盡管Rivian的收入可能會(huì)給投資者敲響警鐘，但重要的是要記住，Rivian正在為未來做準(zhǔn)備。而且過去幾年，Rivian的盈利已經(jīng)顯示出改善的跡象，并會(huì)很快開始給它帶來利潤。

高于預(yù)期的財(cái)報(bào)顯著改變了市場對Rivian的看法，因?yàn)樵摴赡壳耙褟?月份的低點(diǎn)回升至100%以上。然而，投資者需要注意他們燒錢的速度，因?yàn)樗麄兡壳暗乃綄Υ蠖鄶?shù)企業(yè)來說是不可持續(xù)的。

此外，美國、歐洲和中國的政策也為汽車行業(yè)從化石燃料汽車轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車鋪平了道路。如果Rivian能夠利用這一點(diǎn)，并在未來繼續(xù)增長，那么它就可以真正的鞏固自己在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的地位。

總的來說，我們相信，在各國政府對電動(dòng)汽車的大力投資和亞馬遜的堅(jiān)定支持下，Rivian的前景一片光明。因此，我們長期看好該股。

但是，需要記住的是，與該領(lǐng)域的大多數(shù)其他企業(yè)一樣，Rivian還有很多需要證明的地方。因此需要密切它的后續(xù)行動(dòng)。

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